2013-2017 的大框架

货币两阶段论

上一阶段「名义升值、实际贬值」：钞票名义上值钱、购买力缩水——政府用掉的价值变成了基建与债务，等于向民众「抢钱」。下一阶段「现实升值、名义贬值」：进入还债模式，让民众觉得钱值钱了，同时通过债务链条替政府还债——「你被人借钱了，回头你还得帮人还钱」。

名义升值实际贬值阶段……其本质就是增加民众的货币使用成本，降低政府的货币使用成本。（向民众抢钱）现实升值名义贬值阶段……其本质就是增加民众对债务的偿还成本……降低政府的账务偿还成本。（向民众要债）。

货币贬值座次表

他的排序：日元 → 英镑 → 欧元 → 澳元 →（最后）人民币。逻辑是各央行从大宗撤退后依次进入贬值与降息周期，谁先扛不住谁先贬。事后看：日元 2013 起大幅贬值 ✓、澳元 2013 从 1.0 跌向 0.7 ✓、英镑 2016 公投后暴跌 ✓——座次基本应验。

日元，英镑，欧元，澳元相继贬值的时候，最后，才轮到人民币。

房价问题=货币问题的下游

他不与「供需论」纠缠：房企库存已上亿平米，再谈供需反转是天真。房价什么时候出问题，取决于货币框架什么时候走到「人民币降息→贬值」的节点，且大概率在换届第二届任期前解决。

房价现在是拖，不过早晚要面对的，但有点可以肯定，肯定在新任政府第二届任期之前搞定，这是中国的规则。

「时间框架很简单的，时间点真的好难」

他对预测难度有罕见清醒的自知：框架（谁先谁后、什么条件下发生）看得清，时点（哪年哪月）极难。这句话本身就是全帖最值得抄下来的方法论。

不过时间点真的好难哈，时间框架很简单的。

货币两阶段轮转（动画图解）

上半场：名义升值/实际贬值（向民众抢钱）；下半场：现实升值/名义贬值（向民众要债）。

货币贬值座次（动画演示）

按第三元 2013 年的排序，点击播放逐个点亮。